Trái phiếu ngân hàng, bất động sản tiếp tục tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm

Phát hành trái phiếu doanh nghiệp tăng mạnh nhờ môi trường lãi suất thấp

Theo báo cáo mới đây về tâm điểm thị trường trái phiếu của FiinRatings, trong tháng 6/2025, quy mô phát hành mới đạt 105.500 tỷ đồng, tăng 52,4% so với tháng 5/2025, trong đó 100% là phát hành riêng lẻ và không có phát hành ra công chúng. Tính chung 6 tháng đầu năm, giá trị phát hành của thị trường đạt 248.600 tỷ đồng, tăng 71,2% so với cùng kỳ, trong đó phát hành riêng lẻ chiếm 88,8% (tăng 72,4% so với cùng kỳ) và phát hành ra công chúng chiếm 11,2% (tăng 62,3% so với cùng kỳ).

Với tốc độ phát hành như vậy, FiinRatings đánh giá, tổng giá trị huy động qua kênh trái phiếu doanh nghiệp của nước ta trong năm 2025 sẽ đạt trên 500.000 tỷ đồng, cao gần bằng mức đỉnh của năm 2021 (hơn 700.000 tỷ đồng).

Xét về cơ cấu, trong tháng 6 vừa qua, tổ chức tín dụng tiếp tục là nhóm dẫn đầu với 83,2% tổng giá trị phát hành. Theo nhận định của FiinRatings, tỷ trọng phát hành ở nhóm tổ chức tín dụng cao là để cân đối thanh khoản, cải thiện các tỷ lệ an toàn vốn và giúp thị trường sôi động hơn trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, giá trị phát hành của các tổ chức tín dụng chiếm tới 76,3% tổng giá trị phát hành trong nửa đầu năm, tương ứng với 189.700 tỷ đồng.

Theo sau chính là nhóm bất động sản với giá trị huy động chiếm 16%, tương ứng khoảng 39.600 tỷ đồng, áp đảo so với các nhóm còn lại như sản xuất, kinh doanh chứng khoán, thương mại, dịch vụ, năng lượng, xây dựng... FiinRatings cho rằng, đây là dấu hiệu tích cực cho ngành bất động sản trong bối cảnh nhiều dự án được tháo gỡ pháp lý giúp cho việc tiếp cận tín dụng và huy động qua kênh trái phiếu doanh nghiệp khả thi hơn.

Về lãi suất phát hành, trong tháng 6 vừa qua, nhóm tổ chức tín dụng phát hành trung bình khoảng 5,5%, nhóm phi ngân hàng là 9,8% với kỳ hạn bình quân lần lượt là 3,6 năm và 2,4 năm. Tính chung 6 tháng dầu năm, nhóm tổ chức tín dụng phát hành với lãi suất trung bình là 5,5% trong 3,7 năm; trong khi nhóm doanh nghiệp phi ngân hàng phát hành với lãi suất trung bình 9,9% trong 3,4 năm.

Thanh khoản duy trì ổn định, giao dịch trái phiếu bất động sản cải thiện mạnh mẽ

Hoạt động mua lại cũng diễn ra rất sôi động trong tháng 6 với giá trị đạt tới 48.700 tỷ đồng, gấp 1,2 lần so với tháng 5 và tăng 91,5% so với cùng kỳ. Trong đó, chủ yếu là các doanh nghiệp nhóm tổ chức tín dụng, chiếm 80,5% giá trị mua lại; nhóm bất động sản chiếm 6%. Tổng kết trong nửa đầu năm, giá trị mua lại của các tổ chức phát hành đạt 110.000 tỷ đồng, tăng 42,7% so với cùng kỳ, phần lớn là nhóm tổ chức tín dụng (55%) và bất động sản (22,1%).

Trong 6 tháng cuối năm, FiinRatings ước tính giá trị đáo hạn trái phiếu đạt khoảng 125.000 tỷ đồng, trong đó đứng đầu là nhóm bất động sản với tỷ trọng 53%, nhóm tổ chức tín dụng 22,4% và nhóm thương mại dịch vụ 8%. Hãng xếp hạng tín nhiệm này đánh giá, áp lực trả nợ sẽ gia tăng trong nửa cuối năm 2025 và năm 2026 do đây là điểm đáo hạn mới của phần lớn doanh nghiệp gia hạn trái phiếu theo Nghị định 08 trước đó.

Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch trái phiếu trong tháng 6 vừa qua đạt gần 137.100 tỷ đồng, tăng 19% so với tháng 5. Riêng nhóm bất động sản chiếm 29,6% tổng giao dịch trong tháng, đạt 40.500 tỷ đồng, tăng 26% so với tháng 5. Giá trị giao dịch trung bình tăng 13,4% so với tháng trước, ở mức 6.530 tỷ/ngày, cao nhất kể từ đầu năm nay.

Còn trong 6 tháng đầu năm, thanh khoản giao dịch đạt 651.000 ỷ đồng, cao hơn 13,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, thanh khoản sôi động nhất là ở nhóm bất động sản với mức tăng trưởng lên đến 37,6%./.