Trung tâm phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) vừa công bố báo cáo cập nhật về Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank - Mã: VPB) và Công ty Tài chính VPBank (FE Credit).
Đánh giá trong quý I/2021, SSI Research nhận định chi phí hoạt động thấp hơn là yếu tố duy nhất giúp FE Credit có lợi nhuận khả quan trong kỳ.
Trước hết, nhóm phân tích cho rằng vì VPBank quyết định không mở rộng hoạt động kinh doanh của FE Credit cho đến quý III/2021, do đó tổng dư nợ của công ty sau ba tháng đầu năm đi ngang và thu nhập lãi thuần tiếp tục ở mức 4.400 tỷ đồng, giảm 3,4% so với cùng kỳ.
Đồng thời, biên lãi thuần (NIM) tiếp tục giảm xuống còn 26,9% (so với mức 30,1% trong quý I/2020 và 27,3% trong quý IV/2020).
Mặt khác, lợi nhuận hoạt động trước dự phòng của FE Credit đạt mức tăng trưởng 9% so với cùng kỳ do số lượng nhân viên công ty đã giảm khoảng 28% sau một năm. Tính đến cuối quý I/2021, số lượng nhân viên trung bình tại FE Credit là khoảng 12.500 nhân viên.
Do đó, chi phí hoạt động được kiểm soát ở mức 1.000 tỷ đồng, thấp hơn quý I năm ngoái 28%.
Bên cạnh đó, SSI Research dự báo chi phí tín dụng của FE Credit dự kiến cao hơn vào cuối năm khi công ty có thể mất thêm thời gian để đưa chất lượng tín dụng trở về mức bình thường.
Tính đến cuối quý I/2021, tỷ lệ nợ xấu của FE Credit đã tăng lên mức 8,2% do 1.300 tỷ đồng (1,9% tổng dư nợ) được phân loại lại từ dư nợ tái cơ cấu sang nợ xấu. Trong khi đó, chi phí dự phòng bao nợ xấu vẫn ở mức thấp là 1.800 tỷ đồng và chi phí tín dụng liên tục thấp hơn mức tỷ lệ nợ xấu mới hình thành kể từ quý II/2020.
Theo ước tính của SSI Research, chi phí vốn bình quân sẽ giảm 0,92 điểm % so với cùng kỳ xuống 5%; biên lãi thuần (NIM) cải thiện 0,69 điểm % lên 9,38%.
Dựa vào các giả định trên, SSI Research dự báo lợi nhuận trước thuế của FE Credit trong năm nay ước đạt 4.400 tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước.
Nguồn: https://dothi.reatimes.vn/toancanh/ssi-research-loi-nhuan-fe-credit-co-the-dat-4400-ty-dong-20201231000002662.html
